İstanbul
Rusya-Ukrayna mücadelesi kaynaklı jeopolitik riskler, enflasyonist baskının bitmeme edeceğine değgin beklentiler ve Amerika Merkez Bankası'nın (Fed) agresifleşen "şahin" tutumu april ayında tahvil piyasalarından çıkışların himmet kazanmasına bozukluk olurken, analistler bahis konusu hareketliliğin doğacak ay süresince da gündemi çalışır edebileceğini belirtiyor.
Yeni kimse koronavirüs (Kovid-19) salgınıyla beraberce evren genelinde dünyalık musluklarının sonuna derece açılması ve hazırlık zincirinde yaşanmış olan sıkıntılar, nice ülkede enflasyonun zamanı faziletkâr seviyelere çıkmasını baş başa getirdi.
Enflasyonla savaş kapsamında Fed'in düzen bağı dünyalık politikaları sürecine girmesi ve gerektiği takdirde hâlâ çelimli faiz artırımlarından çekinmeyeceği sinyalini vermesi ise tahvil piyasalarında hareketliliğin başlangıcı oldu. Bu evolüsyon ile evren genelinde tahvil tutarları kaba düşerken, getiriler de çabucak yükseldi.
ABD'nin 10 salname tahvil faizi, üst taraflı hareketini 5'inci taban taşıdı ve nisanda yüzdelik 2,98 ile Aralık 2018'den beri en faziletkâr seviyeyi gördü. Aynı biçimde Almanya'nın 10 salname tahvil faizi yüzdelik 0,982 ile Temmuz 2015'ten, Fransa'nın 10 salname tahvil faizi yüzdelik 1,45 ile Aralık 2018'den beri görmüş olduğu en faziletkâr seviyeye tırmandı.
Getiri eğrisi esasen yataya döndü
ABD'de april kocaoğlan başlarında 2 salname tahvil faizleri 10 salname tahvil faizlerinin üstünde çıkarak nema eğrisinin terse dönmesini baş başa getirmiş, durgunluk endişelerinin faziletkâr sesle tartışılmasına bozukluk olmuştu. Ay sonuna akıllıcasına endamsız ve etraflıca vadeli tahvil faizleri arasındaki makasın baştan açılmasıyla nema eğrisi baştan yataya döndü.
Analistler, kimi tahvillerde terse dönen nema eğrilerinin Amerika ekonomisinde durgunluğun habercisi olabileceğinden ide edildiğini belirterek, ABD'nin 10 salname tahvil faizi ile 2 salname tahvil faizi arasındaki farkın sonuç 70 yılda eksiye geçmiş olduğu değme çağda ABD'de durgunluk yaşandığını söyledi.
Ocaktan itibaren ABD'nin 3 maaş tahvil faizi kestirmece 84 temel puan, 2 salname tahvil faizi 206 temel puan, 3 salname tahvil faizi 202 temel puan, 5 salname tahvil faizi 179 temel puan, 10 salname tahvil faizi 146 temel nokta ve 30 salname tahvil faizi 113 temel nokta yükseldi.
ABD ekonomisi geçmiş çeyrekte salname yüzdelik 1,4 daraldı
Artan tahvil faizleri, ülkelerin borçlanmasından hane kredilerine derece az hâlâ ekonominin kâffesi sahalarında maliyetlerin yükselmesine bozukluk olurken bu boyut makroekonomik verilerde de kendini göstermeye başladı.
Nisanın sonuç haftasında açıklayan verilere mucibince Amerika ekonomisi, geçmiş çeyrekte salname yüzdelik 1,1'lik faiz beklentilerinin tersine yüzdelik 1,4 ile şaşırtı ortak biçimde daraldı.
Söz konusu gelişmelerle tahvil piyasalarındaki fiyatlamalarda Fed'in mayıstaki görüşmede yüzdelik 98 ihtimalle 50 temel nokta faiz artışı yapacağı öngörülüyor. Bankanın doğacak aylarda 75 temel puanlık faiz artırımına gideceği ihtimali de masada.
Fed yetkililerinin lafla yönlendirmeleri de bitmeme ederken, St. Louis Fed Başkanı James Bullard meydana getirdiği açıklamada, Fed'in enflasyonu arama dibine alması icap ettiğini kaydederek, gerekseme duyulması şeklinde 75 temel puanlık faiz artışının menfez arkası edilemeyeceğini söyledi.
Fed, mart kocaoğlan toplantısında 2018'den beri geçmiş el faiz artırımına gitme sonucu alarak siyasa faizini 0,25-0,50 aralığına çıkardı. Banka en sonuç faiz artırımını, Kasım 2018'de toptan mali krizin peşi sıra devreye almış olduğu genişlemeci dünyalık politikalarını sonlandırma üzere gerçekleştirmişti.
Faiz öngörüsü 2022 sene sonu düşüncesince yüzdelik 1,9, 2023 yılı düşüncesince ise yüzdelik 2,8 kendisine belirlenmişti.
"ABD’de getirilerin çabucak yükseldiğini ve gündeş düzlemde geniş stabilleşme yaptığını gözlemliyoruz"
Tera Yatırım Başekonomisti Enver Erkan, AA muhabirine mevzuya bağlı meydana getirdiği değerlendirmede, "Fed Başkanı Jerome Powell'ın mayıs kocaoğlan düşüncesince 50 temel puanın ötesinde, 50 temel puanlık ortak seriyi gündeme getirmesiyle süregelen proses sonrası Fed'in faiz artırımı beklentilerinde 75 temel puanlık artma da dile getirilmeye başlandı." ifadelerini kullandı.
Enflasyon beklentilerindeki aşırılık olgusu, sonuç değer etkenlerinin güncellenmiş hevesi ile bu arada onomatope gösterdiğini tamlayan Erkan, bu kapsamda "ABD’de getirilerin çabucak yükseldiğini ve gündeş düzlemde geniş stabilleşme yaptığını gözlemliyoruz." dedi.
Erkan, değme vadede faizlerin sabık sene sonundan hâlâ faziletkâr bulunduğunu anımsatarak, ECB ve BOJ politikalarının taşımış olduğu riskler ve görünge farklılıklarının nema farkını bariz tutacağını kaydetti.
